Opções Opções: O que são Opções Uma opção é um contrato que dá ao comprador o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender um ativo subjacente a um preço específico em ou antes de uma determinada data. Uma opção, assim como um estoque ou vínculo, é uma garantia. É também um contrato vinculativo com termos e propriedades estritamente definidos. Ainda confuso A idéia por trás de uma opção está presente em muitas situações cotidianas. Digamos, por exemplo, que você descobre uma casa que você adoraria comprar. Infelizmente, você não terá o dinheiro para comprá-lo por mais três meses. Você fala com o proprietário e negociar um negócio que lhe dá uma opção para comprar a casa em três meses por um preço de 200.000. O proprietário concorda, mas para esta opção, você paga um preço de 3.000. Agora, considere duas situações teóricas que podem surgir: 13 Seu descobriu que a casa é realmente o verdadeiro lugar de nascimento de Elvis Como resultado, o valor de mercado da casa sobe para 1 milhão. Porque o proprietário vendeu-lhe a opção, ele é obrigado a vender a casa por 200.000. No final, você está a fazer um lucro de 797.000 (1 milhão - 200.000 - 3.000). 13 Ao visitar a casa, você descobre não só que as paredes estão cheias de amianto, mas também que o fantasma de Henrique VII assombra o quarto principal, além disso, uma família de ratos super inteligentes construíram uma fortaleza no porão. Embora você originalmente pensou que tinha encontrado a casa de seus sonhos, agora você considera que não vale nada. No lado positivo, porque você comprou uma opção, você está sob nenhuma obrigação de passar com a venda. Claro, você ainda perde o preço de 3.000 da opção. Este exemplo demonstra dois pontos muito importantes. Primeiro, quando você compra uma opção, você tem um direito, mas não uma obrigação de fazer algo. Você pode sempre deixar a data de vencimento passar, em que ponto a opção se torna inútil. Se isso acontecer, você perde 100 do seu investimento, que é o dinheiro que você usou para pagar a opção. Em segundo lugar, uma opção é meramente um contrato que trata de um ativo subjacente. Por essa razão, as opções são chamadas derivadas, o que significa que uma opção deriva seu valor de outra coisa. Em nosso exemplo, a casa é o ativo subjacente. Na maioria das vezes, o ativo subjacente é um estoque ou um índice. Chamadas e Colocações 13 Os dois tipos de opções são chamadas e coloca: 13 Uma chamada dá ao detentor o direito de comprar um ativo a um determinado preço dentro de um período de tempo específico. As chamadas são semelhantes a ter uma posição longa em um estoque. Os compradores de chamadas esperam que o estoque vai aumentar substancialmente antes da opção expira. 13 A put dá ao detentor o direito de vender um activo a um determinado preço num determinado período de tempo. Puts são muito semelhantes a ter uma posição curta em um estoque. Os compradores de puts esperam que o preço do estoque cairá antes da opção expirar. Participantes no Mercado de Opções 13 Há quatro tipos de participantes em mercados de opções, dependendo da posição que eles tomam: 13 Compradores de chamadas 13 Vendedores de chamadas 13 Compradores de puts 13 Vendedores de puts Pessoas que compram opções são chamadas titulares e aqueles que vendem opções São chamados escritores, além disso, os compradores são disse ter posições longas, e os vendedores são disse ter posições curtas. 13 Aqui está a importante distinção entre compradores e vendedores: 13 Os detentores de chamadas e compradores (compradores) não são obrigados a comprar ou vender. Eles têm a opção de exercer os seus direitos, se assim o desejarem. 13 Os roteiristas e os roteiristas (vendedores), porém, são obrigados a comprar ou a vender. Isso significa que um vendedor pode ser obrigado a cumprir uma promessa de compra ou venda. Não se preocupe se isso parece confuso - é. Por esta razão, vamos olhar para as opções do ponto de vista do comprador. Vender opções é mais complicado e pode ser ainda mais arriscado. Neste ponto, basta entender que há dois lados de um contrato de opções. Para negociar opções, você terá que saber a terminologia associada ao mercado de opções. 13 O preço ao qual uma ação subjacente pode ser comprada ou vendida é chamado de preço de exercício. Este é o preço de um preço das ações deve ir acima (para chamadas) ou ir abaixo (para puts) antes de uma posição pode ser exercida para um lucro. Tudo isso deve ocorrer antes da data de validade. 13 Uma opção negociada em uma bolsa de opções nacional, como a Chicago Board Options Exchange (CBOE), é conhecida como uma opção listada. Estes têm fixado preços de greve e datas de validade. Cada opção listada representa 100 ações da empresa (conhecido como contrato). 13 Para opções de compra, a opção é considerada in-the-money se o preço da ação estiver acima do preço de exercício. Uma opção de venda é in-the-money quando o preço da ação está abaixo do preço de exercício. O valor pelo qual uma opção está dentro do dinheiro é referido como valor intrínseco. 13 O custo total (o preço) de uma opção é chamado de prêmio. Este preço é determinado por fatores, incluindo o preço da ação, preço de exercício, tempo restante até a expiração (valor de tempo) e volatilidade. Devido a todos esses fatores, a determinação do prêmio de uma opção é complicada e além do escopo deste tutorial. Informado Trading nos mercados de ações e opção Nós investigamos a contribuição dos mercados de opção para a descoberta de preços, usando uma modificação de Hasbroucks (1995) quotinformation sharequot abordagem. Com base em cinco anos de dados de ações e opções para 60 empresas, estimamos que a contribuição dos mercados de opções para a descoberta de preços seja em média 17. A descoberta de preços de mercado de opções está relacionada ao volume de negociação e spreads em ambos os mercados e à volatilidade das ações. A descoberta de preços em todos os preços de opções está relacionada com alavancagem, volume de negociação e spreads. Nossos resultados são consistentes com os argumentos teóricos que informam os investidores negociarem em mercados de ações e opções, sugerindo um importante papel informativo para as opções. Copyright 2004 pela American Finance Association. Se você tiver problemas ao fazer o download de um arquivo, verifique se você tem o aplicativo adequado para visualizá-lo primeiro. Em caso de problemas adicionais, leia a página de ajuda IDEAS. Observe que esses arquivos não estão no site IDEAS. Por favor, seja paciente, pois os arquivos podem ser grandes. Como o acesso a este documento é restrito, você pode querer procurar uma versão diferente em Pesquisas relacionadas (mais adiante) ou procurar uma versão diferente do mesmo. Artigo fornecido pela American Finance Association em sua revista The Journal of Finance. Volume (Ano): 59 (2004) Edição (mês): 3 (06) Páginas: 1235-1258O impacto das restrições de venda a descoberto sobre a negociação informada nos mercados de ações e opções Van Le a ,. Ralf Zurbruegg b, 1. Uma Escola de Negócios de Newcastle, Universidade de Newcastle, Universidade Drive, Callaghan, NSW 2287, Austrália b Adelaide Business School, Universidade de Adelaide, 10 Pulteney St, Adelaide, SA 5000, Austrália Recebido 5 de junho de 2017. Revisado 11 de março de 2017. Aceito 25 de agosto 2017. Disponível on-line 3 de setembro de 2017. Destaques Analisamos o impacto das restrições de venda a descoberto (SSR) sobre o processo de descoberta de preços entre as opções de ações e suas ações subjacentes. Utilizamos uma nova medida para capturar a descoberta de preços e informações informadas sobre as opções de negociação (OILS). Eu examino a ordem de emergência SSR de 2008 e mostra que afeta diretamente o processo de descoberta de preço. OILS resultados indicam que os comerciantes informados passar para a negociação em mercados que não são afetados pelas restrições. Este artigo examina o impacto das restrições de venda a descoberto (SSR) sobre o processo de descoberta de preços de ações e suas opções correspondentes. Utilizamos uma nova medida para examinar o impacto dessas restrições sobre a eficiência da informação entre os dois instrumentos. Com base em um ano de dados intraday em torno da ordem de emergência dos EUA de 2008, encontramos evidências de comerciantes alternando de SSR produtos restritos para um grupo de ações e opções correspondentes. Ao mesmo tempo, há um declínio nas opções de papel fornecidas para a descoberta de preços nas ações afetadas pela SSR, juntamente com um aumento significativo na importância das opções para a amostra pareada, à medida que os comerciantes informados mudam para a negociação em mercados que não são afetados pelas restrições . Do ponto de vista da política, os nossos resultados indicam que é necessário ter em consideração o impacto que a RSS tem na informação comercial e no processo de descoberta de preços, bem como a forma como afecta os mercados inter-relacionados através do efeito de troca de operadores. Classificação JEL Restrições à venda curta Opções Descoberta de preço
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